5月16日，鐵道部發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本投資鐵路的實(shí)施意見》。意見鼓勵(lì)民間資本投資鐵路，主要投資領(lǐng)域包括鐵路總體建設(shè)、鐵路施工、鐵路運(yùn)輸、鐵路設(shè)備的研發(fā)和制造等。我們認(rèn)為鐵路改革是開放民間投資的先決條件。
當(dāng)前，中國(guó)鐵路的整體形勢(shì)是，貨運(yùn)賺錢，客運(yùn)賠錢；煤運(yùn)賺大錢，高鐵賠大錢。有效的鐵路體制改革是吸引民間投資的前提。改革的方向有兩個(gè)，一是網(wǎng)運(yùn)分離，民間投資進(jìn)入鐵路網(wǎng)建設(shè)，由政府補(bǔ)貼運(yùn)營(yíng)。二是客貨分離，民間投資進(jìn)入貨運(yùn)，由政府補(bǔ)貼高鐵和客運(yùn)。其核心都是盈利性與公益性資產(chǎn)的明晰分割。從開放的領(lǐng)域看，我們認(rèn)為兩個(gè)方向有望最先放開：首先是高鐵領(lǐng)域向民間資本開放債券融資。高鐵回收周期長(zhǎng)，盈利能力差，民間資本入股意愿不強(qiáng)，有望以債券形式進(jìn)入。鐵路建設(shè)債券操作簡(jiǎn)單，但無(wú)法改變鐵道部負(fù)債繼續(xù)增加。預(yù)計(jì)未來(lái)鐵道部無(wú)意進(jìn)一步增加負(fù)債，而地方政府將獲得更多鐵路項(xiàng)目的股份，承擔(dān)更多的還款義務(wù)�！八目v四橫”的主干線高鐵網(wǎng)完成之后，地方政府有望成為區(qū)域高鐵的投資主體。其次貨運(yùn)專線開放股權(quán)。煤運(yùn)專線既具有獨(dú)立性，又有盈利能力，有望率先對(duì)民間資本開放，目前已在作嘗試。蒙西至華中煤運(yùn)專線除了鐵道部投資之外，還有沿線地方政府，以及神華、陜煤集團(tuán)等國(guó)企入股，未來(lái)有望推廣。但缺點(diǎn)是線路規(guī)劃較少，可參與機(jī)會(huì)不多。
總體而言，鐵道部發(fā)布的《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本投資鐵路的實(shí)施意見》指明了鐵路改革的方向是更開放，更市場(chǎng)化。預(yù)計(jì)鐵道部改革將提速，鐵路債務(wù)及融資問題有望解決。中國(guó)鐵路發(fā)展經(jīng)過(guò)7·23事故觸底，高層的不斷肯定指明了回升的方向，但目前尚沒有支撐實(shí)質(zhì)回升的具體措施。即將推進(jìn)的鐵道部改革將有具體的措施以支撐這種回升。相關(guān)受益的公司主要包括鐵路基建相關(guān)公司和貨運(yùn)專線向民間資本開放后，給生產(chǎn)重載貨車的上市公司帶來(lái)的利好。
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